北京時間1月29日凌晨，特斯拉發(fā)布最新財報后，股價盤后跳漲，漲幅一度超過4%。
投資人如此熱情，并不是因為特斯拉交出了一份爆炸的業(yè)績。實際上，上季度乃至2025全年，特斯拉的成績單都不算好看。
財報顯示，2025年第四季度，特斯拉營收為249億美元，同比下滑3%；核心的汽車業(yè)務營收更是同比下滑11%至177億美元。利潤同樣走低：季度凈利潤大幅縮水61%，僅為8.4億美元。
去年全年，特斯拉總營收為948億美元，同比下降3%，歷史上首次出現(xiàn)年度營收下滑。這并不意外：特斯拉此前已經(jīng)披露，全年汽車交付量同比下降8.6%至164萬輛，多年以來第一次掉頭向下。
單就財務數(shù)據(jù)來看，特斯拉最新業(yè)績乏善可陳，只有上季度調(diào)整后EPS還算可以，接近或超出了機構預期。但如果只靠這一個指標，顯然無法撐起盤后的漲幅。
更主要的原因是：特斯拉又畫了一張大餅，而投資者又雙叒吃了下去。
A
AI，是特斯拉此次構筑的新故事的核心。
本次業(yè)績發(fā)布后，特斯拉宣布將投資20億美元，入股馬斯克旗下的AI初創(chuàng)公司xAI。后者推出了Grok大模型和APP，并與X平臺深度整合。
特斯拉表示，此項投資已簽訂框架協(xié)議，開始“評估兩家公司之間潛在的AI合作”。投資預計今年第一季度完成。
此前，特斯拉已經(jīng)把Grok融合到旗下車型中。
去年底，不少用戶發(fā)現(xiàn)，特斯拉車機已經(jīng)實現(xiàn)了與Grok的淺層聯(lián)動。比如，你可以用自然語言告訴Grok想去哪里，它就會幫你規(guī)劃包含多個目的地的線路，還能播報路況信息。
不過，這種局限于車機的“上車”，顯然還不夠吸引人。隨著特斯拉大舉入股xAI，未來我們或許會看到Grok在車輛控制、智能座艙甚至自動駕駛等場景發(fā)揮作用。
除了AI軟件，特斯拉還打算攻克AI硬件。
在財報電話會議上，馬斯克宣布，特斯拉將投入巨資，建設一座名為“TeraFab”的芯片工廠，以應對未來三四年可能的瓶頸。
馬斯克稱，特斯拉當前依賴三星、臺積電、美光等廠商代工芯片的模式，已無法滿足特斯拉在AI、自動駕駛和機器人領域日益增長的芯片需求。
“為了解除三四年內(nèi)可能出現(xiàn)的制約，我們必須建設特斯拉TeraFab。這是一座集邏輯芯片、存儲芯片和封裝于一體的大型本土化芯片工廠。”他說。
馬斯克此前已經(jīng)“預告”了這一新動作。
此前在一場播客中，馬斯克表示，如果不建設晶圓廠，特斯拉將撞上“芯片墻”?！皵[在我們面前的路只有兩條：要么撞墻，要么建廠?！?/p>
目前，特斯拉AI5芯片由臺積電代工。它還在去年與三星簽署了一項165億美元的協(xié)議，委托三星生產(chǎn)AI6芯片。
如今看來，更強大的AI7芯片——馬斯克口中將用于太空AI計算的新一代產(chǎn)品，將有可能由特斯拉自行生產(chǎn)。
投資Grok，自建芯片產(chǎn)能，這張宏偉又邏輯自洽的藍圖，讓特斯拉的投資人瞬間燃起來了。
B
除了AI，機器人是特斯拉制造的另一個爆點。
電話會議上，馬斯克談到了特斯拉Optimus機器人的新進展。
他表示，Optimus目前依然處于研發(fā)階段。“特斯拉有Optimus工廠，Optimus在實際應用中使用得還不是非常多?！?/p>
同時，馬斯克表示，Optimus人形機器人會在很多場景下發(fā)揮最大價值，它可以做很多事情。隨后話鋒一轉，稱并不指望今年年底之前，Optimus可以在自家工廠中有多大規(guī)模的部署。
據(jù)他說，第三代Optimus將成為一款通用機器人，可以觀察和學習人類行為。“現(xiàn)在有非常多不同的公司都在做類似的產(chǎn)品，但是特斯拉做得真的是非常棒?！?/p>
馬斯克在機器人方面畫的餅，比AI還要大得多。
根據(jù)此前計劃，特斯拉將在今年第一季度發(fā)布Optimus 3。在電話會上，馬斯克表示，特斯拉正在將弗里蒙特工廠的Model S和X生產(chǎn)線“改造成年產(chǎn)100萬臺Optimus的生產(chǎn)線”。
馬斯克表示，該工廠將成為“全球Optimus產(chǎn)能的核心樞紐”，今年計劃達到每月1萬臺的產(chǎn)能，最終擴大至每年百萬臺。
機器人是馬斯克為特斯拉規(guī)劃的第二條增長曲線。他此前估計，機器人的商業(yè)化潛力或超10萬億美元，比汽車還高。
眾所周知，人形機器人這塊兒，現(xiàn)在主要看中國企業(yè)。宇樹、智元乃至小鵬汽車，都拿出了令人眼前一亮的產(chǎn)品。
那么馬斯克怎么看來自中國的競爭對手？
他覺得，Optimus的能力將超過中國目前在研的任何機器人，是跨時代的。“Optimus是與人持有相同觀念，并符合人類印象的一臺機器伴侶，我想這是一項極具挑戰(zhàn)的工程任務，特斯拉無疑是做得非常棒的公司。”
馬斯克稱，目前沒有看到任何重要的競爭對手能夠造成威脅?！暗磥?，中國很多企業(yè)會給我們造成不小麻煩。競爭非常激烈，這毋庸置疑?！?/p>
機器人是馬斯克賭上職業(yè)生涯聲譽的關鍵一戰(zhàn)。
在此前的一次訪談中，主持人說，沒人會記得特斯拉造過車，只會記得它量產(chǎn)了10億臺Optimus。馬斯克說，“很可能成真。”
馬斯克決定逼自己一把。去年9月，特拉斯董事會批準了馬斯克的天價薪資方案。這一方案定下的四大KPI，其中一項就是特斯拉2030年前部署百萬臺Optimus。
C
最后再看看汽車業(yè)務。
所有人都看得出來，2026年的馬斯克，心思早已不在車上了。如今馬斯克自己又把這一印象徹底坐實了。
它砍掉了Model S和X兩款車型，計劃今年第二季度結束前停產(chǎn)，給Optimus騰產(chǎn)能。
Model S是特斯拉的第一款量產(chǎn)車，2012年就上市了。后來的Model 3/Y，其外形始終沒徹底擺脫Model S的影子。
Model X則是特斯拉的第一款SUV，2025年上市，以標志性的獵鷹雙翼門震撼車圈。
但這兩款車逐漸老化后，銷量跌得很嚴重。根據(jù)財報，2025年特斯拉“其他車型”合計交付量僅5.08萬輛，其中只有一部分是Model S/X，卻規(guī)劃了每年10萬輛的產(chǎn)能。
原因很簡單：這兩款車太貴了，動輒10萬美元起步；而且遲遲沒有國產(chǎn)化，絕大多數(shù)中國消費者興趣寥寥。
馬斯克在電話會上說，Model S和X的使命已達成，現(xiàn)在是時候體面退役了。停產(chǎn)決定源于市場需求萎縮，以及公司資源向“物理AI”的傾斜。
拿掉兩款高端車型后，特斯拉引以為傲的“S3XY”車型，只有3和Y了。
Model 3去年在中國交付超20萬輛，同比增長13%，但在豪華電動轎車榜單上掉到了第二名。第一名是小米SU7，交付了近26萬輛。
特斯拉正在努力提振Model 3/Y的銷量。近期，它在美國推出了“丐版”Model 3，還傳出來即將入華的消息。同時，特斯拉還在規(guī)劃一款長續(xù)航版車型Model Y L+。
即便如此，Model 3/Y也不是特斯拉汽車業(yè)務的唯一焦點了。更“性感”的是自動駕駛出租車Cybercab。
特斯拉計劃2026年上半年啟動生產(chǎn)Cybercab。馬斯克再次強調(diào)，Cybercab將不配備方向盤和踏板，沒有任何備用方案。
特斯拉預計，未來Cybercab的產(chǎn)量將超過其所有其他車型的總和。
目前，特斯拉僅在美國舊金山和奧斯汀運營著200輛robotaxi，車隊由Model 3組成。這些車輛采用了特斯拉自動駕駛軟件FSD v14，但大多數(shù)依然配備了安全員。
特斯拉的真正想法是讓Cybercab挑起大梁。馬斯克預計，這款“原生”robotaxi的制造成本低于3萬美元，運營成本可低至每英里0.2美元，比競爭對手和Uber都低得多。
盡管還沒正式生產(chǎn)，Cybercab已經(jīng)顯露進入中國的信號。
去年11月，在第八屆中國國際進口博覽會上，Cybercab亮相特斯拉展臺。不久前，特斯拉在中國招聘robotaxi相關的工程師，工作地點是上海。
同時，馬斯克此前透露，特斯拉FSD預計在今年第一季度獲得入華許可。這款軟件是Cybercab中國上路的基礎。
倘若一切順利，馬斯克將不再需要圍繞賣車與中國車企卷生卷死，而是在robotaxi這條通往未來的大道上獨立美麗。
再加上AI、機器人，特斯拉一家公司就手握三張下一個時代的門票。馬斯克的25萬億美元市值目標，屆時才有機會從大餅變成現(xiàn)實。
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