全球業(yè)績升溫，中國增長強勁。

去年11月官宣與博裕資本合作之后，星巴克的第一份成績單已于昨日（北京時間1月28日）釋出。

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2026財年第一季度（2025年10-12月），營業(yè)收入增長5%至99億美元，同店銷售額同比增長4%。全球新增了128家咖啡館，營業(yè)利潤率為10.1%。

具體到中國市場，報告期內(nèi)營收同比增長11%至8.234億美元（折合人民幣約57億元），且同店銷售額同比增長7%，這是該指標連續(xù)第三個季度實現(xiàn)正增長。

關于未來在中國市場的路怎么走，星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）表示，通過這場合作，公司將更具戰(zhàn)略性地把握巨大的市場空白。

全球業(yè)績升溫，中國市場增長強勁

“我們的轉(zhuǎn)型計劃正按照我們預想的方式逐步實現(xiàn)?！蹦哳０舱f。

這位2024年下半年加入星巴克的新帥就位后，推行了名為“重返星巴克”（Back to Starbucks）的一系列改革措施，包括美國本土的“綠圍裙”行動，中國市場的下沉化策略等。目前成效逐漸顯現(xiàn)。

先看北美市場。作為星巴克最大的市場，北美目前擁有18360家店，總營收達72.81億美元。其中，直營門店在第一季度的銷售額同比增長為4%，這主要得益同店交易量的增長。

不過，利潤卻沒能止住下跌趨勢，從上一財年的11.81億元縮減27%至8.67億美元，利潤率下跌480個基點至11.9%。這主要受原料價格上漲、勞動力投資加大和關稅增加影響。

對此，倪睿安態(tài)度明朗：“先扭轉(zhuǎn)營收表現(xiàn)，利潤增長也將緊隨其后?！蔽磥韮赡?，星巴克計劃在行政、采購、技術(shù)等層面削減20億美元成本。

就在業(yè)績會召開前兩天，星巴克向監(jiān)管機構(gòu)提交的備案文件顯示，倪睿安2025財年總薪酬為3100萬美元，較2024財年的9600萬美元大幅縮水了67.7%。

國際業(yè)績則表現(xiàn)穩(wěn)健。根據(jù)財報，國際分部的營業(yè)收入同比增長了10%，達到20.65億美元；營業(yè)利潤為2.827億美元，較上一財年同比增長了19%。

業(yè)績會議上，倪睿安特別強調(diào)了中國市場對國際業(yè)務增長的突出貢獻。

2026財年第一季度，星巴克中國營收為8.234億美元，同比增長11%，實現(xiàn)了連續(xù)5個季度正增長；同店銷售額更是將7%的同比增速維持了三個季度。背后，同店交易量與客單價分別同比增長了5%和2%。

公司稱，這主要得益于產(chǎn)品創(chuàng)新、有效的營銷以及外送業(yè)務的持續(xù)增長。

2025年11月，星巴克太妃榛果拿鐵回歸，隨之上新的還有無糖版本，吸引了約170萬顧客嘗鮮?？Х戎?，星巴克中國也在發(fā)力多元化產(chǎn)品，如面包烘焙、周邊商品等，帶動了客單價的提升。

營銷方面，星巴克中國聯(lián)名哈利波特在廣州沙面打造主題門店，另外還攜手亞朵集團推出了聯(lián)合會員，這些舉措或一定程度上促進了用戶增長與銷售轉(zhuǎn)化。

加速下沉，新一年計劃在華拓店200+

業(yè)績會上，星巴克還披露了2026財年開店計劃。國際市場預計凈新增450-500家門店，其中，中國市場將占一半。

從目前傳遞出來的信號及動作來看，中國開店計劃大部分要靠下沉市場支撐。

2025年11月4日，星巴克中國官宣與博裕資本達成戰(zhàn)略合作。雙方將成立合資企業(yè)，共同運營星巴克在中國市場的業(yè)務。

根據(jù)協(xié)議，博裕將持有合資企業(yè)至多60%股權(quán)，星巴克保留40%股權(quán)，并將繼續(xù)作為星巴克品牌與知識產(chǎn)權(quán)的所有者和授權(quán)方，向新成立的合資企業(yè)進行授權(quán)。這筆交易將在2026年春季完成。

未來，雙方將致力于將星巴克在中國的門店規(guī)模逐步拓展至20000家。

回顧這場中國業(yè)務出售案，從市場消息釋放到正式官宣，歷經(jīng)一年半的時間，星巴克尋求中國合作伙伴的核心訴求也逐漸浮出水面。

根據(jù)小食代的報道，倪睿安曾表示，博裕資本作為一家扎根中國本土的私募股權(quán)集團，他們將真正幫助星巴克向中國三四五線城市擴張?！拔覀冊谶@些城市的布局確實有些緩慢。我們在一二線城市做得非常出色。我們需要一個合作伙伴來幫助我們弄清楚如何將業(yè)務拓展到三四五線城市，那里蘊藏著巨大的機遇?！?/p>

博裕資本曾經(jīng)參與過阿里巴巴、網(wǎng)易云音樂、完美日記、藥明康德等項目的投資，也是蜜雪冰城赴港上市時的基石投資者之一。蜜雪冰城是中國目前下沉市場最具實力的茶飲品牌，全球門店數(shù)達到了驚人的4.7萬家，為全球第一餐飲連鎖品牌。

星巴克稱，這次合作標志著星巴克在中國進行轉(zhuǎn)型的重要里程碑，也彰顯了公司致力于在其全球最重要、增長最快的市場之一長期發(fā)展的決心。

截至第一季度末，星巴克在中國共有8011家門店。盡管在過去的一個季度里，星巴克在華的拓店速度并不算快，但從新開的門店來看，仍在執(zhí)行下沉化路線。

官方數(shù)據(jù)顯示，星巴克中國在一季度新進入13個縣級市場，超半數(shù)新開門店位于低線城市或特殊商圈。

本文由紅餐網(wǎng)(ID：hongcan18)原創(chuàng)首發(fā)，作者：柯愉樂；編輯：方圓。

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