DoNews4月9日消息，據(jù)搜狐酒業(yè)報道，一個靠抖音、小紅書爆火的網(wǎng)紅牙膏“參半”母公司，竟把年營收干到了 25 億，還沖進(jìn)了港股 IPO 的大門。小闊科技成立于2015年，2018年推出口腔護(hù)理品牌“參半”，其名寓意為“一半手工，一半科技”。
它用 8 年時間，在寶潔、云南白藥等巨頭盤踞的紅海里，撕開了一道屬于新消費的口子。“小闊科技”的崛起，是新消費品牌流量打法的極致樣本。2020 年，參半便攜漱口水橫空出世，果味配方、高顏值包裝，精準(zhǔn)戳中年輕人社交、辦公場景的清新剛需，再配合抖音、小紅書的飽和式營銷，80 天銷售額破億，至今累計銷量近 3 億條。
靠漱口水走紅，但牙膏業(yè)務(wù)是撐起小闊科技規(guī)模增長的關(guān)鍵。2022年，參半開始重點拓展牙膏品類。
此后公司一路狂飆，2023-2025 年營收從 10.96 億暴漲至 24.99 億，復(fù)合年增長率 51%；經(jīng)調(diào)整凈利潤從 5356 萬增至 1.55 億，增速高達(dá) 70%。
更亮眼的是，2025 年線上零售額行業(yè)第一，線下牙膏零售額三年復(fù)合增長率 231.7%，產(chǎn)品覆蓋全國超 11 萬個零售網(wǎng)點，毛利率更超過70%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，妥妥的高增長優(yōu)等生。
這一切的背后，站著一個極具傳奇色彩的草根創(chuàng)始人——尹闊。安徽靈璧出身，僅有高中學(xué)歷，早年在智能硬件領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，2015 年在深圳創(chuàng)立小闊科技，最初押注電動牙刷，卻被外資巨頭的技術(shù)優(yōu)勢與渠道壁壘撞得頭破血流。
2018 年公司賬上只剩 27 萬，發(fā)工資都成難題，絕境中他帶著最后一批貨扎進(jìn)小紅書，三個月回籠資金，隨后果斷轉(zhuǎn)型，推出 “參半” 品牌。2020 年公司再遇資金危機(jī)，賬上僅 1400 萬，他孤注一擲 all in 漱口水，最終靠爆款逆襲，如今更是喊出 “做中國寶潔” 的野心。
但光鮮的 IPO 之路，藏著不容忽視的隱憂。小闊科技的增長，幾乎是用營銷燒出來的。2025年銷售及分銷開支15.3億，占營收 61.4%。這意味著，每賣 10 塊錢產(chǎn)品，6 塊錢砸進(jìn)廣告、直播和渠道推廣。
三年營銷總投入超 30 億，這種 “燒錢換增長” 的模式，盈利性極其脆弱，一旦停止燒錢營銷，或許將面臨增長停滯。同時，公司高度依賴 OEM 代工，雖能快速迭代 500+SKU，但品質(zhì)控制風(fēng)險高懸；線上渠道占比仍超 80%，對抖音等第三方平臺的依賴，更是招股書明確列出的核心風(fēng)險。
