撰文 | 雁? 秋
編輯 | 李信馬
題圖 | IC Photo
“數(shù)據(jù)庫(kù)最早發(fā)展的時(shí)候，關(guān)鍵挑戰(zhàn)就是內(nèi)存墻，到今天，這個(gè)‘幽靈’又回來了?！?/p>
在不久前的一次采訪中，阿里云資深副總裁、數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品事業(yè)部負(fù)責(zé)人李飛飛說出的這句話，夾雜著技術(shù)人員的敏銳與行業(yè)觀察者的預(yù)判。
“內(nèi)存在過去幾個(gè)月漲了30%－40%，接下來我們認(rèn)為可能還要漲2到3倍?！?/p>
從2025下半年至今，半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域出現(xiàn)一次極為罕見、覆蓋率廣且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的漲價(jià)潮。一個(gè)極具戲劇性的現(xiàn)象是，256G的DDR5服務(wù)器內(nèi)存單條價(jià)格已沖破5萬，意味著買一盒（100根）就得花500萬，堪比一線城市的一套房。
另外，多款內(nèi)存90天價(jià)格飛升，以宏碁掠奪者32G（16G×2）DDR5 6000 PallasⅡ?yàn)槔?025年10月30日前后，它價(jià)格還在1300元附近，但2026年1月14日就飆漲到2700元左右。
以往存儲(chǔ)周期可能會(huì)出現(xiàn)A“漲”B“穩(wěn)”，或者C“漲”D“平”的分化，而本次漲價(jià)的異常之處在于，它幾乎席卷了全球所有存儲(chǔ)細(xì)分市場(chǎng)：HBM、DRAM、NAND、HDD等全品類存儲(chǔ)產(chǎn)品進(jìn)入全面上行周期。
截至1月26日，多只半導(dǎo)體ETF年內(nèi)漲幅超20%，帝科股份、普冉股份等個(gè)股更是飆漲超60%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，存儲(chǔ)器指數(shù)自2025年6月底至今的漲幅已超過100%。
01、都是AI“惹的禍”
業(yè)內(nèi)人士表示，此番內(nèi)存價(jià)格暴漲的核心原因是人工智能，這是一個(gè)貪婪的“內(nèi)存消耗大頭”。
要理解這一點(diǎn)，需要先了解一個(gè)專業(yè)概念：KV Cache（鍵值緩存）。
大模型在生成文本時(shí)，需要記住之前所有對(duì)話內(nèi)容，這個(gè)“記憶”就是KV Cache。一個(gè)僅70億參數(shù)的中等規(guī)模模型，在推理時(shí)就需要數(shù)百M(fèi)B內(nèi)存來存儲(chǔ)這部分內(nèi)容。當(dāng)這個(gè)模型需要處理數(shù)百萬用戶的并發(fā)請(qǐng)求時(shí)，內(nèi)存需求量就會(huì)達(dá)到驚人的程度。
普通服務(wù)器處理傳統(tǒng)計(jì)算任務(wù)時(shí)，對(duì)內(nèi)存的需求量要小得多。相比之下，單臺(tái)AI服務(wù)器平均需要的內(nèi)存是普通服務(wù)器的8到10倍，至于其訓(xùn)練模型時(shí)的“胃口”更加驚人：訓(xùn)練一個(gè)千億參數(shù)級(jí)別的大模型，需要的內(nèi)存容量可以達(dá)到數(shù)TB級(jí)別——相當(dāng)于數(shù)百臺(tái)普通服務(wù)器的內(nèi)存總和。
當(dāng)全球科技巨頭爭(zhēng)相開發(fā)更大的模型、建立更多AI數(shù)據(jù)中心時(shí)，無疑會(huì)導(dǎo)致一場(chǎng)對(duì)內(nèi)存資源的爭(zhēng)奪。
在CES 2026的演講中，英偉達(dá)CEO黃仁勛進(jìn)一步為這股趨勢(shì)做出判斷。他認(rèn)為，圍繞AI推理與上下文的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)正在形成一個(gè)「此前從未真正存在過的市場(chǎng)」，并預(yù)測(cè)其規(guī)模很可能成長(zhǎng)為全球最大的存儲(chǔ)市場(chǎng)之一，它在本質(zhì)上承載著全球AI系統(tǒng)的工作內(nèi)存（working memory）。
黃仁勛強(qiáng)調(diào)，AI的工作負(fù)載在訪問模式、時(shí)延要求和數(shù)據(jù)生命周期上都與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)和存儲(chǔ)系統(tǒng)截然不同，現(xiàn)有存儲(chǔ)架構(gòu)難以滿足需求，存儲(chǔ)技術(shù)本身必須經(jīng)歷一次根本性的重構(gòu)。
“你不再‘編程’軟件，而是‘訓(xùn)練’軟件；你不再在CPU上運(yùn)行它，而是在GPU上運(yùn)行它?！?/p>
這意味著軟件生產(chǎn)的核心，要從編寫確定性代碼變?yōu)橛?xùn)練具有理解和生成能力的智能體；計(jì)算的核心，也從通用CPU徹底轉(zhuǎn)向?yàn)锳I而生的加速計(jì)算。
在這樣的背景下，傳統(tǒng)的內(nèi)存廠商面臨著一個(gè)簡(jiǎn)單的選擇題：是把產(chǎn)能分配給利潤(rùn)較低的消費(fèi)級(jí)內(nèi)存，還是利潤(rùn)率可能高出數(shù)倍的AI專用內(nèi)存？
答案顯而易見。
02、HBM成“全球?qū)檭骸?/strong>
從2023年開始，全球內(nèi)存制造巨頭開始大規(guī)模調(diào)整產(chǎn)能。三星、SK海力士和美光將新增產(chǎn)能的80%-90%轉(zhuǎn)向生產(chǎn)一種特殊的內(nèi)存——HBM（高帶寬內(nèi)存）。
HBM，即High Bandwidth Memory，是專為AI時(shí)代打造的“超級(jí)內(nèi)存”。它不像之前傳統(tǒng)內(nèi)存平鋪在一塊電路板上，而是垂直堆疊成一棟3D立體摩天大樓。
這種結(jié)構(gòu)有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：通過垂直堆疊和硅通孔技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了更小的體積、更高的帶寬和更低的功耗。更重要的是，可以讓數(shù)據(jù)傳輸距離從厘米級(jí)縮短到毫米級(jí)，帶寬飆升至每秒1.2TB以上，是傳統(tǒng)GDDR內(nèi)存的5倍以上，完美匹配AI芯片對(duì)“高速、低耗、緊湊”的極致需求。
將產(chǎn)能聚焦在HBM上更關(guān)鍵的原因，在于其市場(chǎng)回報(bào)率更高——高到商家根本無法拒絕。據(jù)了解，一張高端HBM存儲(chǔ)卡的價(jià)格可以達(dá)到數(shù)萬美元，而消費(fèi)級(jí)內(nèi)存條的價(jià)格通常只有其百分之一。
在商言商，制造商們自然會(huì)優(yōu)先考慮可獲得豐厚利潤(rùn)的產(chǎn)品。SK海力士已經(jīng)嘗到了“甜頭”，憑借與英偉達(dá)的深度綁定，率先在HBM3E和HBM4上取得突破，2025年第四季度HBM銷售額占其DRAM業(yè)務(wù)四成以上。
市場(chǎng)對(duì)HBM的需求達(dá)到了新的高度。谷歌、亞馬遜等云巨頭自研的AI芯片（TPU、Trainium）開始大量出貨，每顆芯片搭載的HBM數(shù)量較上一代增加20%-30%。另外，三星、SK海力士等存儲(chǔ)供應(yīng)商已上調(diào)2026年HBM3E價(jià)格，漲幅接近20%。
這是一場(chǎng)精明的商業(yè)抉擇，也是一場(chǎng)零和博弈：每一片分配給英偉達(dá)GPU的HBM硅片，都意味著中端智能手機(jī)的LPDDR5X內(nèi)存或消費(fèi)級(jí)筆記本電腦的固態(tài)硬盤（SSD）將失去對(duì)應(yīng)產(chǎn)能。
而產(chǎn)能重心的轉(zhuǎn)移，則直接導(dǎo)致市場(chǎng)的「供需錯(cuò)配」。如今AI雖然帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品迅猛發(fā)展，但市場(chǎng)上的海量存量服務(wù)器、中低端PC以及手機(jī)對(duì)于傳統(tǒng)DRAM和NAND產(chǎn)能仍有巨大的穩(wěn)定需求。相關(guān)供應(yīng)的急劇減少，自然導(dǎo)致價(jià)格水漲船高。
03、第一波“難民”出現(xiàn)了
這一波始于上游存儲(chǔ)芯片的價(jià)格變動(dòng)，正在向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)。從目前的趨勢(shì)來看，消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)是AI繁榮的第一波“受害者”。
早在去年10月紅米K90系列預(yù)熱時(shí)期，雷軍、盧偉冰就在社交平臺(tái)上大吐苦水，表示新品漲價(jià)實(shí)屬無奈之舉——“因?yàn)閮?nèi)存漲價(jià)實(shí)在太多?！?/p>
不少人本以為是官方的營(yíng)銷套路，沒想到進(jìn)入11月，內(nèi)存價(jià)格暴漲沖上熱搜。大多手機(jī)廠商相繼承受內(nèi)存價(jià)格上漲帶來的成本壓力，甚至不得不先暫緩本季度的存儲(chǔ)芯片采購(gòu)。
PC市場(chǎng)也掀起了一股“漲價(jià)妖風(fēng)”，多個(gè)品牌的筆記本電腦迎來漲價(jià)，即使算上新一輪國(guó)補(bǔ)，價(jià)格可能也比此前的原價(jià)高。消費(fèi)者無奈感嘆，以前是“電子產(chǎn)品買新不買舊”，現(xiàn)在是“電子產(chǎn)品早買早享受，晚買哭著求”。
IDC預(yù)測(cè)，2026年DRAM和NAND閃存供應(yīng)增速將低于歷史平均水平，同比分別增長(zhǎng)16%和17%。同時(shí)，針對(duì)智能手機(jī)與個(gè)人電腦兩大關(guān)鍵市場(chǎng)提出了可能出現(xiàn)的下行風(fēng)險(xiǎn)情景。
- 智能手機(jī)：旗艦機(jī)型功能下放至平價(jià)機(jī)的進(jìn)程將受阻，市場(chǎng)呈現(xiàn)“規(guī)模收縮+均價(jià)上漲”的格局；
- PC：AI PC價(jià)格上漲、廠商利潤(rùn)率下降，市場(chǎng)推廣關(guān)鍵期被迫降低新機(jī)型的內(nèi)存配置，可能阻礙行業(yè)增長(zhǎng)敘事。
智能手機(jī)與PC不得不面對(duì)“減配”或漲價(jià)的窘境，AI的輝煌正以消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的“失血”為代價(jià)。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2026年的硬件供應(yīng)失衡幾乎無解，對(duì)于剛需用戶而言，最好還是趁消費(fèi)級(jí)內(nèi)存尚未完全漲至天價(jià)前盡快入手。
這輪漲價(jià)會(huì)持續(xù)多久，沒有人能給出明確的時(shí)間線，但主要還是看內(nèi)存漲多久。存儲(chǔ)行業(yè)是“兩年漲、兩年跌”，但照目前看，在AI的作用下，這個(gè)周期大概率會(huì)拉長(zhǎng)，甚至失效。
更值得關(guān)注的深層次的考量，是這場(chǎng)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來的影響，遠(yuǎn)非我們目前所看到的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。在當(dāng)下的全球AI競(jìng)賽中，內(nèi)存漲價(jià)不僅是簡(jiǎn)單的價(jià)格問題，更是發(fā)展權(quán)的問題：擁有它，就意味著擁有更強(qiáng)大的AI能力，這可能導(dǎo)致技術(shù)之間、企業(yè)之間乃至地域之間，出現(xiàn)一道基于“內(nèi)存訪問權(quán)”的新鴻溝。
以往，石油作為“工業(yè)血液”重塑了二十世紀(jì)的地緣格局，現(xiàn)如今內(nèi)存正顯現(xiàn)出相似特質(zhì)，以“算力油管”的身份流動(dòng)在全球數(shù)據(jù)的脈搏中。李飛飛口中的“幽靈”或許從未離開，它只是換了一副面貌。
