DoNews1月10日消息，極物思維有限公司（COMMUNE幻師，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“COMMUNE”）于2026年1月9日正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市，中金公司和中銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
2016年，COMMUNE創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)將武漢花園道一家老廠(chǎng)房的空間改造成餐酒吧，一經(jīng)開(kāi)業(yè)便大獲成功，后逐步在全國(guó)范圍內(nèi)擴(kuò)展。截至2025年9月30日，COMMUNE在全國(guó)40個(gè)城市運(yùn)營(yíng)112家直營(yíng)餐酒吧，其中109 家餐酒吧以COMMUNE幻師品牌經(jīng)營(yíng)。
作為稀缺的多時(shí)段運(yùn)營(yíng)餐酒吧公司，COMMUNE已在太古、恒隆、華潤(rùn)、龍湖、希慎等領(lǐng)先的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)管理的核心商圈開(kāi)設(shè)門(mén)店。鑒于其能在全天的不同時(shí)刻吸引客流，COMMUNE成為運(yùn)營(yíng)商們首選的餐酒吧合作伙伴，通常可以按極具競(jìng)爭(zhēng)力的租金條件優(yōu)先獲取核心商圈的優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位。在當(dāng)前運(yùn)營(yíng)的112家餐酒吧中，就有超過(guò)80%的門(mén)店位于商圈一層觸達(dá)消費(fèi)者的最優(yōu)點(diǎn)位。
2025年前三季度，COMMUNE約45%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自酒水和飲料，其中約85%為酒精飲品。當(dāng)然，這一結(jié)構(gòu)使COMMUNE能夠適配多元的消費(fèi)群體與消費(fèi)場(chǎng)景，無(wú)論是家庭聚餐、親密社交、團(tuán)隊(duì)建設(shè)還是夜間酒市場(chǎng)景，皆可全面覆蓋。?
COMMUNE的招牌自選區(qū)通常有超過(guò)200個(gè)SKU，包括進(jìn)口烈酒、瓶裝啤酒、即飲、燒酒和軟飲料；全方位服務(wù)吧臺(tái)則有近100種飲品選擇，包括威士忌、生啤、雞尾酒、葡萄酒、咖啡和內(nèi)部開(kāi)發(fā)的自有飲品。
除此之外，西式美食菜單約有70個(gè)SKU，包括沙拉、披薩、意大利面、雞翅、漢堡和主菜。通常情況下，COMMUNE每年進(jìn)行兩至四次季節(jié)性產(chǎn)品更新，其專(zhuān)責(zé)研發(fā)團(tuán)隊(duì)計(jì)劃提前三至五個(gè)月推出產(chǎn)品，以把握市場(chǎng)趨勢(shì)。
截至2025年9月30日，COMMUNE推出了14個(gè)自有品牌包裝酒飲SKU，如“幻師德式小麥”和“白桃烏龍西達(dá)”，占酒精飲料總銷(xiāo)售總額的20%以上。2023年、2024年以及2025年前三季度，COMMUNE每家餐酒吧日均訂單量分別為256單、296單以及327單，維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
據(jù)招股書(shū)披露，COMMUNE門(mén)店平均投資回本期約為17.0個(gè)月，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，快于行業(yè)平均值。2023年、2024年以及2025年前三季度， COMMUNE門(mén)店的首次收支平衡期約為3個(gè)月。
據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2022年至2024年以營(yíng)業(yè)收入計(jì)，COMMUNE連續(xù)三年在中國(guó)餐酒吧品牌中位列第一；同時(shí)，COMMUNE于2024年在這一高度分散且高速增長(zhǎng)的領(lǐng)域占有約7.8%的市場(chǎng)份額，是第二和第三大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合計(jì)市占率的約兩倍。
截至2026年1月7日，COMMUNE的會(huì)員數(shù)量已突破900萬(wàn)人，且會(huì)員消費(fèi)在COMMUNE門(mén)店銷(xiāo)售總額中的占比不斷上升。2023年和2024年，COMMUNE的營(yíng)收分別為8.45億元和10.74億元，同比增長(zhǎng)27.1%；2025年前三季度，COMMUNE的營(yíng)收從2024年同期的7.64億元進(jìn)一步增至8.74億元。
2023年、2024年以及2025年前三季度，COMMUNE的毛利率分別為70.5%、67.8%以及68.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為0.73億元、0.66億元以及0.79億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率則分別為8.7%、6.2%以及9.0%。同期，COMMUNE錄得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流入分別為2.75億元、2.21億元以及2.03億元。
成立至今，COMMUNE并未引入過(guò)多外部融資。IPO前，高瓴和日初資本是COMMUNE唯二的外部投資方——前者持有COMMUNE 9.63%的股份，后者則持股1.71%。
