“2025年將維持經營利潤率向好趨勢，實現(xiàn)9%的利潤率目標。”4月30日，伊利股份在年報業(yè)績說明會上表示。
伊利29日披露的年報顯示，2024年實現(xiàn)營業(yè)總收入1157.80億元，領先優(yōu)勢持續(xù)擴大，剔除商譽減值后凈利潤115.39億元，同比增長12.2%。同日發(fā)布的2025年一季報顯示，伊利股份營業(yè)總收入達330.18億元，同比增長1.35%，呈現(xiàn)企穩(wěn)向好趨勢；扣非歸母凈利潤46.29億元，同比增長24.19%，盈利能力逆勢提升。
從更長期的維度看，從2020年到2024年，伊利的毛利率累計提升了377個基點。毛利率扣除各項期間費用率后的核心經營利潤率累計提升了205個基點，年均提升50個基點。
伊利表示，能夠取得這樣的成績，主要是因為公司對于行業(yè)和渠道變化的敏捷反應，以及對于費用使用效率的不斷提升。
值得關注的是，即便在計提減值的背景下，伊利分紅金額仍再創(chuàng)新高。據(jù)公告，伊利2024年度擬分紅77.26億元，分紅比例高達91.40%。考慮到2024年伊利還啟動了總規(guī)模不超過20億元的股份回購計劃。綜合分紅與回購，伊利年度股東回報總額占凈利潤比例達到了100.4%，股息率也達到4.6%，展現(xiàn)出強勁的經營現(xiàn)金流與穩(wěn)健回報能力。
在本次業(yè)績說明會上，伊利明確表示，將進一步聚焦公司股東回報與盈利，堅持不低于70%的分紅率，“如果有條件，公司還會增加用于股東回報的資金，努力實現(xiàn)分紅額的穩(wěn)定提升”。
在年報發(fā)布當日，伊利還審議通過了《伊利股份市值管理制度》，以公司制度形式，確?！巴苿悠髽I(yè)價值與投資者回報可持續(xù)共同發(fā)展”。
行業(yè)向好與利好政策共振
伊利表示，公司制定了2025年的經營計劃，利潤端會有明顯的改善。伊利的信心不僅源于企業(yè)自身的實力，也源于政策端空前的支持力度。
2024年6月以來，國家出臺了一系列支持經濟穩(wěn)增長、提振內需的政策，以增強消費者信心。國家發(fā)改委等多部門發(fā)布《關于打造消費新場景培育新增長點的措施》，推動乳制品產業(yè)轉型升級與高質量發(fā)展；助力乳業(yè)上游發(fā)展寫進“一號文件”。此外，從國家到地方的生育補貼政策也在逐步落地。積極響應國家號召，伊利也迅速推出 16 億元生育補貼計劃，助力“生育友好型社會”建設 。
天風證券研報指出，一攬子經濟政策刺激或有望帶動內需修復，從而帶動終端消費力改善。隨著上游端牧場產能逐步去化，奶價拐點或將在 25 年下半年出現(xiàn)，行業(yè)有望迎來景氣周期。
在擴內需、促消費成為大勢所趨的背景下，疊加行業(yè)向好，伊利作為消費龍頭股，也有望獲得更大的發(fā)展。
伊利預計，今年公司嬰幼兒配方奶粉業(yè)務仍會朝著穩(wěn)健增長的方向努力，市場份額有望繼續(xù)提升。成人奶粉將進一步向功能化、高端化方向延伸，爭取實現(xiàn)雙位數(shù)的收入增長。
液奶業(yè)務將繼續(xù)堅持多品類均衡發(fā)展的經營思路，根據(jù)消費趨勢的變化，推出更多高質價比產品、渠道定制化產品和功能化產品，全方位滿足消費者需求，來贏得更多的細分市場機會。預計2025年液奶收入能夠企穩(wěn)甚至有更好的表現(xiàn)，市場份額也將繼續(xù)提升。
此外，冷飲業(yè)務經過2024年的主動調整，為2025年的經營打下了較好的基礎，“今年以來經銷商庫存水平非常健康，信心也在逐步恢復”。
制定未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃
多路徑挖掘長期成長空間
此外，伊利正在通過對乳深加工、2B業(yè)務、國際化等領域的加碼，挖掘新增長潛力。
伊利表示，依托國內、新西蘭雙核心奶源，借助國內外研發(fā)資源，自建深加工產線，提升深加工產業(yè)鏈上各類產品的使用效率，也不斷豐富高附加值的乳脂、奶酪、乳鐵蛋白等產品矩陣。
同時，奶酪也是伊利拓展專業(yè)客戶服務的重要突破口。特別是原制奶酪產能的落地，將助力伊利在烘焙、餐飲、即飲等市場開拓更多專業(yè)客戶。
在國際化業(yè)務方面，伊利在東南亞市場主要聚焦冰激凌業(yè)務，2024年實現(xiàn)了13%的增長，冷飲品牌Joyday和Cremo分別進入了印尼和泰國冷飲市場的前三名。未來，伊利將把這些經驗復制到其他有消費潛力的國家，開拓更多市場，并考慮在東南亞市場拓展除冰激凌以外的其他乳制品品類。
值得注意的是，2025年也是伊利戰(zhàn)略布局承上啟下的重要一年，伊利將在下半年制定未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃。其中，國際化將是重要議題。伊利若想成為全球領先的乳制品企業(yè)，國際化是必經之路?！斑@些年我們在海外的產業(yè)建設，以及對經營模式的探索，在未來的五年一定能夠顯現(xiàn)出效果?！?/p>
伊利還表示，未來五年，最大的變化就是乳制品產業(yè)鏈的價值重塑。乳制品行業(yè)從得奶源者得天下，轉變?yōu)樯嫌巍⑾掠我黄鹱?。“公司未來會聚焦全產業(yè)鏈的5大戰(zhàn)略方向，即‘中國牛、中國養(yǎng)殖模式、中國原料、中國裝備和中國品質’這五大方向，以創(chuàng)新構建乳業(yè)的新質生產力，開發(fā)更加營養(yǎng)健康，更加低碳可持續(xù)發(fā)展的產品?！?/p>
伊利表示，乳制品產業(yè)鏈的運營效率會不斷提高。公司有信心在下一輪戰(zhàn)略周期里，能夠繼續(xù)提升自身的盈利能力。
