楊元慶做出了最艱難的選擇。
全球存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮來勢(shì)洶洶，作為PC龍頭，聯(lián)想面對(duì)成本壓力，決定漲價(jià)。近日有消息稱，聯(lián)想已向其渠道商發(fā)布價(jià)格調(diào)整函，決定對(duì)旗下部分電腦產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)。
有分析指出，聯(lián)想此次電腦調(diào)價(jià)，是在全行業(yè)成本壓力下的無奈之舉。據(jù)IDC的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2026年全球PC出貨量或?qū)⑾陆?1.3%，筆記本出貨量將減少2400萬臺(tái)，聯(lián)想此次漲價(jià)可能進(jìn)一步影響短期銷量，進(jìn)而可能拖累公司業(yè)績(jī)，形成短期的連鎖反應(yīng)。
聯(lián)想，漲價(jià)
近日，據(jù)國內(nèi)媒體報(bào)道，隨著近期內(nèi)存漲價(jià)潮，聯(lián)想已向其渠道商發(fā)布價(jià)格調(diào)整函，決定對(duì)旗下部分電腦產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)。不管是新機(jī)型還是已經(jīng)發(fā)布的舊機(jī)型，都在調(diào)價(jià)范圍里。
有知情人士透露，此次漲價(jià)的信號(hào)其實(shí)在線上渠道早已顯現(xiàn)，而本輪調(diào)價(jià)函主要針對(duì)部分線下門店體系，相比去年，部分產(chǎn)品的零售價(jià)漲幅最高可能超過1000元。
面對(duì)漲價(jià)引發(fā)的爭(zhēng)議，聯(lián)想CEO楊元慶在今年2月的業(yè)績(jī)溝通會(huì)上直言：“上個(gè)季度存儲(chǔ)價(jià)格漲了40%—50%，這個(gè)季度更夸張，可能要翻番，不只是存儲(chǔ)，連CPU都在漲價(jià)?！?/p>
他還預(yù)判2026一整年零部件成本都會(huì)持續(xù)上升。
追溯本次漲價(jià)的根源，核心在于全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。據(jù)國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心，2025年9月至今，受需求“爆發(fā)式”增長、產(chǎn)能“斷崖式”緊缺等因素影響，全球存儲(chǔ)器市場(chǎng)缺口擴(kuò)大，存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上漲，近一個(gè)多月以來漲幅呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月，存儲(chǔ)芯片兩大主要產(chǎn)品DRAM和NAND閃存價(jià)格均創(chuàng)2016年有數(shù)據(jù)以來最高，其中主流型號(hào)DDR4 8Gb合約平均價(jià)格較2025年9月上漲約83%，NAND閃存128Gb合約平均價(jià)格較同期上漲近1.5倍，部分DDR4顆?，F(xiàn)貨價(jià)格從2025年低點(diǎn)的3.2美元飆升至15美元，累計(jì)漲幅高達(dá)369%。
全球存儲(chǔ)芯片漲價(jià)的核心原因，在于AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶來的產(chǎn)能分流——三星電子、SK海力士等行業(yè)巨頭，紛紛將先進(jìn)制程產(chǎn)能轉(zhuǎn)向利潤更高的AI服務(wù)器用內(nèi)存，導(dǎo)致消費(fèi)級(jí)內(nèi)存產(chǎn)能縮減20%，這一趨勢(shì)早在2025年初就已顯現(xiàn)。
對(duì)于聯(lián)想而言，作為嚴(yán)重依賴外部供應(yīng)鏈的PC廠商，核心零部件價(jià)格上漲帶來的成本壓力難以避免。從企業(yè)自身來看，盡管聯(lián)想擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但在核心技術(shù)自主可控方面仍有提升空間，面對(duì)供應(yīng)鏈波動(dòng)，短期被動(dòng)應(yīng)對(duì)在所難免，這也反映出企業(yè)在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理上仍需完善。
增收不增利的窘境
楊元慶曾多次強(qiáng)調(diào)，AI已成為聯(lián)想的重要增長引擎。但從聯(lián)想披露來看，盡管公司整體營收表現(xiàn)穩(wěn)健，但盈利端仍面臨明顯壓力。
數(shù)據(jù)顯示，2026財(cái)年第三季度，聯(lián)想實(shí)現(xiàn)營收222億美元，同比增長18%，但凈利潤同比大幅下滑22%，核心原因便是存儲(chǔ)等核心零部件價(jià)格飆升——存儲(chǔ)在PC整機(jī)的成本占比，已從15%上升至20%以上，即便企業(yè)采取了成本控制措施，仍難以完全抵消成本上漲帶來的沖擊。
從財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想的AI業(yè)務(wù)目前仍處于布局和成長階段，雖有一定進(jìn)展，但尚未能完全對(duì)沖PC業(yè)務(wù)的盈利波動(dòng)。
值得注意的是，目前公司的負(fù)債規(guī)模較大，2025年中報(bào)顯示，公司負(fù)債合計(jì)達(dá)423.42億美元，資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平，現(xiàn)金流也面臨一定壓力。
股價(jià)走勢(shì)往往反映市場(chǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的預(yù)期，聯(lián)想集團(tuán)近期的股價(jià)波動(dòng)，也體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)其短期發(fā)展的分歧。
股價(jià)方面，2月27日，聯(lián)想股價(jià)一度觸及9.73港元，隨后緩慢震蕩下跌，截至最新收盤，總市值為1167億港元。
有分析指出，目前市場(chǎng)主要擔(dān)心存儲(chǔ)漲價(jià)帶來的持續(xù)成本壓力，以及PC行業(yè)下行周期的影響。IDC預(yù)計(jì)2026年全球PC出貨量下降11.3%，筆記本出貨量將減少2400萬臺(tái)，聯(lián)想此次調(diào)價(jià)可能進(jìn)一步影響短期銷量，進(jìn)而拖累業(yè)績(jī)，形成短期的連鎖反應(yīng)。
雙線布局
面對(duì)行業(yè)困境，楊元慶主導(dǎo)的“雙線布局”——靠調(diào)價(jià)對(duì)沖PC業(yè)務(wù)成本壓力、押注AI基礎(chǔ)設(shè)施，目前正處于機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的階段。
從調(diào)價(jià)策略來看，聯(lián)想并未采取“一刀切”模式，而是保留了學(xué)生群體的購機(jī)補(bǔ)貼，試圖在緩解成本壓力的同時(shí)，穩(wěn)住核心消費(fèi)群體，但此舉也在一定程度上壓縮了利潤空間，讓企業(yè)陷入“調(diào)價(jià)緩解成本、卻可能影響銷量”的兩難。
從AI布局來看，聯(lián)想近年來持續(xù)加大投入，Neptune液冷解決方案實(shí)現(xiàn)同比增長，與英偉達(dá)也有相關(guān)合作，但目前AI業(yè)務(wù)仍處于投入期，短期內(nèi)難以形成規(guī)?；c既定目標(biāo)仍有差距。
客觀而言，聯(lián)想此次電腦調(diào)價(jià)，是行業(yè)成本壓力下的正常應(yīng)對(duì)，并非個(gè)例，而楊元慶作為企業(yè)掌舵人，面臨的是整個(gè)PC行業(yè)的共性難題。當(dāng)前，聯(lián)想既面臨著存儲(chǔ)漲價(jià)、行業(yè)下行的短期壓力，也擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、AI布局的長期機(jī)遇，其短期表現(xiàn)主要取決于成本控制和銷量穩(wěn)定，長期發(fā)展則要看AI業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型成效。
總體來看，聯(lián)想目前正處于短期承壓、長期轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，楊元慶的決策能否幫助企業(yè)平穩(wěn)度過成本壓力期，推動(dòng)AI業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，仍需時(shí)間和市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
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