印奇，要帶趙明“賭”最后一把？
2月12日，趙明通過個人微博正式宣布加入千里科技，并感慨稱這是一段“可以奮斗十年的事業(yè)”。
從戰(zhàn)略分工來看，這次合作被視為“技術(shù)+市場”的雙強聯(lián)合。相關(guān)報道稱，千里科技董事長印奇將專注于把控AI科技的戰(zhàn)略方向，而趙明則將發(fā)揮其豐富的商業(yè)運作經(jīng)驗，重點推進AI商業(yè)模式的閉環(huán)構(gòu)建，負責牽引技術(shù)成果向市場價值轉(zhuǎn)化。
這樣的合作方式與發(fā)聲，在不久之前的另外一家企業(yè)剛剛上演。
1月26日，階躍星辰宣布完成約50億元人民幣B+輪融資，同時也公告稱，經(jīng)董事會批準，印奇將出任董事長職務(wù)。換一種說法，就是印奇拉了50億元，“買”下了姜大昕“無力經(jīng)營”的企業(yè)。
而在“空降”階躍星辰的合作中，印奇與階躍星辰CEO姜大昕、首席科學家張祥雨、CTO朱亦博，亦組成了“1+3”的組合，對應了大模型落地的四類核心能力軸：戰(zhàn)略、算法、系統(tǒng)、工程，對外宣布也同樣是“商業(yè)化”，“加速探索 AI+終端創(chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)，推進終端Agent應用落地?！?/p>
從昔日的清華“姚班”天才、AI四小龍的掌舵者，到如今長袖善舞的“資本操盤手”，他憑什么能在資本寒冬中輕松調(diào)動50億巨資，將昔日的大模型“六小虎”之一收入囊中？
印奇又有著怎樣的魔力，能讓趙明這樣的消費電子圈傳奇老將甘愿“以此為榮”，共赴這十年之約？
當曠視的視覺感知、階躍星辰的認知大模型、千里科技的硬件載體，以及趙明的商業(yè)化落地能力被“拼圖”在一起時，印奇構(gòu)建的這艘看似邏輯嚴絲合縫、軟硬互補的科技巨輪，究竟是駛向AGI時代的星辰大海，還是一場精密計算下的資本豪賭？
一切的答案，或許都藏在印奇這張正在極速鋪開的巨大商業(yè)版圖中。
01
從姚班天才到“包工頭”
印奇一度精疲力竭
印奇，試圖親手打碎那個曾由他自己定義的“AI視覺時代”。
如果說過去十三年的曠視科技是一場讓印奇精疲力竭的“防守戰(zhàn)”，那么如今印奇的一系列操作，則像是押上了自己所有的最后一次“豪賭”。這種緊迫感并非空穴來風，回看印奇的過往，你會發(fā)現(xiàn)他始終處于一種“極度超前”與“現(xiàn)實引力”的劇烈拉扯中。
故事的起點是那個群星閃耀的清華“姚班”。
2011年，印奇與唐文斌、楊沐創(chuàng)辦曠視。在那個深度學習剛剛萌芽的年代，曠視頭頂“姚班天才”的奪目光環(huán)，融資速度堪稱瘋狂。
從2012年螞蟻集團領(lǐng)投的A輪，到2019年D輪融資時，曠視的單次融資金額已達到7.5億美元，估值飆升至40億美元，并獲得了螞蟻集團、淘寶中國、中銀集團、工銀資管（全球）、啟明創(chuàng)投、紀源資本以及阿布扎比投資局等重量級投資者的支持。
在“AI四小龍”曠視、商湯、依圖、云從中，曠視曾一度憑借與支付寶“刷臉支付”的深度捆綁，被資本市場視為離商業(yè)閉環(huán)最近的一家。
然而，技術(shù)領(lǐng)先也給當時的印奇產(chǎn)生了一種錯覺，即算法可以像SaaS軟件一樣擁有高毛利和高粘性。
現(xiàn)實是，當人臉識別從實驗室走向安防、金融和消費電子場景時，技術(shù)迅速“平民化”。原本高大上的算法變成了按項目計費的“包工頭生意”，但為了拿下訂單，曠視又得像SaaS廠商一樣深入線下去做硬件集成、做苦力活。
這種商業(yè)模式的沉重直接反映在財務(wù)報表上。
2021年，曠視曾遞表科創(chuàng)板，并于當年9月過會，雖然最終沒能上市，但其披露的招股書中的財務(wù)數(shù)據(jù)，看了卻讓人有些膽寒。
2018-2021年上半年，曠視科技營收分別為8.54億元、12.6億元、13.91億元、6.7億元；三年半時間里，公司累計營收達到41.75億元，屬于創(chuàng)收能力還不錯的AI企業(yè)。但如果可能增速的話，稍微有些敏感性的人都能看出，曠視的營收受到了商業(yè)模式的拖累，在2019年后就難以再進一步。
而營收難以增長可以歸咎于業(yè)務(wù)模式過重，但毛利率卻在同期快速下滑。
自2018至2021H1的報告期內(nèi)各期，曠視科技的毛利率分別為62.23%、42.55%、33.11%、34.45%，其間累計大幅下降27.78個百分點，這也意味著曠視已經(jīng)從一家高毛利的算法公司，退化成了一家需要鋪人、鋪設(shè)備、甚至去搬運機器人底盤的系統(tǒng)集成商。
這種“干得越多、賺的越‘少’、毛利越低”的陷阱，帶來最直接的問題就是虧損，同期，公司歸母凈利潤分別為-28億元、-66.39億元、-33.27億元、-18.65億元。三年半時間，印奇給股東交出了一份累計虧損高達146.31億元的答卷。
持續(xù)虧損之下，曠視科技的自我“造血”能力也不佳。同期，曠視科技的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為-7.47億元、-15.91億元、-10.33億元、-6.90億元，累計凈流出40.61億元。
這種全盤稀爛的業(yè)績，讓印奇在資本市場難以講出好故事，也讓曠視漫長的上市之路最終無果。從2019年沖擊港股因被列入“實體清單”而折戟，到2021年轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板又遭遇監(jiān)管層對AI企業(yè)數(shù)據(jù)合規(guī)與盈利能力的嚴苛審查，曠視的IPO之路簡直是一部“花式受挫史”。
三次遞表，三次止步，不僅消耗了印奇大量的精力，更耗盡了背后明星資本的耐心。而印奇，也只能帶著自己的團隊，去尋找另一個能從市場上找到錢的“殼”中求生。
02
離開曠視的印奇
偏安一隅在“摩托車廠”
曠視的上市夢碎了，但印奇的資本局不能停，“千里科技”便是那艘被緊急推下水的“救生艇”。
千里科技的前身，是曾在“摩托車大王”尹明善手中叱咤風云、卻最終在新能源浪潮中擱淺的力帆科技，力帆以摩托車起家，2019年創(chuàng)下年銷80萬輛摩托車的成績。
回溯到2020年，負債累累的力帆科技走到了破產(chǎn)重整的邊緣。彼時，吉利控股集團作為“白衣騎士”，攜手重慶兩江新區(qū)國資，共同設(shè)立了滿江紅基金，不僅注資30億元，更導入了吉利的換電車型與技術(shù)，試圖將這家老牌車企從泥潭中拉出。
然而，盡管有了吉利的加持，重整后的力帆依然未能擺脫單純“代工廠”的尷尬角色，在極度內(nèi)卷的新能源車市中，缺乏核心智能化靈魂的力帆，始終面目模糊，銷量平平。
對于吉利而言，這是一個需要盤活的“殼”；對于重慶國資，這是一筆必須保值的投資，而對于正在尋找資本出口的印奇來說，這簡直是天造地設(shè)的“借殼”良機。
于是，一場精心設(shè)計的資本騰挪悄然上演。
2024年，隨著AI大模型的風口再次呼嘯而至，原本不可能再翻身的印奇或許命中有定，被新一輪的風潮推向了臺前。
這一年7月，力帆科技發(fā)布公告，吉利科技集團CEO徐志豪卸任董事長，接棒者正是印奇。隨后，公司名稱正式變更為“千里科技”。
這并非一次簡單的人事更迭，而是一場多方共謀的“價值重塑”。
入主千里科技后，印奇迅速將這家傳統(tǒng)的汽車制造企業(yè)，按照科技公司的邏輯進行了大刀闊斧的改造。
不到一年時間，印奇便利用吉利的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢與自身的AI算法積累，完成了對千里科技的全面重構(gòu)，迅速切入智能駕駛的核心腹地，火速搭建起了智能輔助駕駛、智能座艙兩大業(yè)務(wù)支柱，甚至在被視為終極戰(zhàn)場的Robotaxi領(lǐng)域也落下了關(guān)鍵一子。
這一系列眼花繚亂的布局，讓千里科技迅速從一個瀕臨邊緣化的汽車股，搖身一變成了資本市場最性感的“AI端側(cè)落地”概念股。
但這看似繁花似錦的背后，卻掩蓋不了一個極其冰冷的財務(wù)真相：這艘救生艇，本身也在漏水。
翻翻千里科技的財報，雖然不能說是“垃圾股”，但經(jīng)營情況也好不到哪去。
截止2025年前三季度，千里科技實現(xiàn)營業(yè)收入69.46億元，同比增長44.27%。不過，盡管歸母凈利潤實現(xiàn)增長，但前三季度扣非歸母凈利潤為虧損1.76億元，這也意味著要是正常經(jīng)營，千里科技在印奇手上依然還是一家虧錢的公司。
而哪怕算上非經(jīng)常損益，幾千萬人民幣的利潤，在動輒燒錢數(shù)百億的AI大模型面前，堪堪夠塞牙縫。要是想補上曠視科技那三年半高達150億元的虧損，印奇也許要“再活五百年”才能達成。
所以，對于一個心高氣傲的天才、想要在AI時代豪賭翻身的印奇來說，千里科技不可能是終點。
03
拼湊“失意者聯(lián)盟”
印奇要賭把大的
印奇的野心，顯然無法被困在一家利潤微薄的“摩托車廠”里。
既然千里科技那點微薄的利潤無法通過“自我造血”來填補數(shù)百億的窟窿，那么印奇就必須運用他最擅長的“資本煉金術(shù)”，在一級市場講出一個足夠宏大、足以讓熱錢回流的故事，這便是階躍星辰那50億元融資的真正玄機。
在資本寒冬中，50億人民幣絕非小數(shù)目，這筆錢從哪里來？
它不僅來自印奇作為“清華姚班”金字招牌的頂級朋友圈，更來自一種大膽的“資產(chǎn)打包”邏輯。更關(guān)鍵的問題是，作為大模型“六小虎”之一、由前微軟亞研院副院長姜大昕親自帶隊的階躍星辰，為何甘愿讓出董事長的寶座？
答案是純粹的技術(shù)理想主義撞上了冰冷的資金墻。
彼時的階躍星辰，雖然手握千億參數(shù)的多模態(tài)大模型，技術(shù)實力毋庸置疑，但動輒數(shù)十億的算力訓練成本和遲遲無法兌現(xiàn)的商業(yè)化收入，讓這家明星獨角獸陷入了極度尷尬的現(xiàn)金流危機。
在MiniMax和智譜上市的檔口，對于未來數(shù)年后大概率會留下一地雞毛的一級市場投資人，已經(jīng)不再愿意為單純的“參數(shù)競賽”買單，他們需要看到退出的路徑和變現(xiàn)的可能，而階躍星辰雖然也是頭部AI企業(yè)，但末位淘汰制的吊索，已經(jīng)套在了這家AI六小虎的脖子上。
而就在姜大昕團隊面對高昂的運營成本一籌莫展之際，印奇帶著“50億資金”和“千里科技這個上市公司平臺”入局了。
這本質(zhì)上是一場“以資本換控制權(quán)”的交易，印奇用真金白銀救了階躍星辰的命，并許諾了一個通過硬件載體（千里科技）上市變現(xiàn)的未來；而作為代價，姜大昕交出了方向盤，階躍星辰則成為了印奇商業(yè)版圖中最核心的“大腦”。
隨著印奇正式出任階躍星辰董事長，這張昂貴的拼圖終于露出了全貌，一場經(jīng)過精密設(shè)計的“三位一體”戰(zhàn)略重組也浮出水面。
在這個體系中，曠視科技雖然上市受阻，但其在視覺識別、物體檢測領(lǐng)域積累的十幾年功力依然是行業(yè)頂級，它不再需要為了營收去接那些低毛利的安防外包項目，而是回歸本質(zhì)，專注于為系統(tǒng)提供最精準的“視覺感知能力”，充當這套系統(tǒng)的“眼睛”。
與之緊密咬合的則是階躍星辰，姜大昕團隊手中的大模型完美解決了曠視過去“看得見但聽不懂、想不透”的短板，為系統(tǒng)裝上了一個能推理、能決策的“超級大腦”。
而這兩個虛幻的軟件層，最終都將落在千里科技這個唯一的物理載體之上，無論是智能汽車還是未來的具身智能機器人，千里科技提供的硬件制造能力，讓那些飄在云端的算法有了真正落地的抓手，成為了執(zhí)行命令的“軀體”。
而趙明的加入，則是這盤大棋中至關(guān)重要的“點睛之筆”。
其實大家都知道，無論是搞算法的曠視系，還是搞研究的階躍系，甚至包括造車的千里舊部，都缺乏一種將高科技產(chǎn)品“規(guī)?；儸F(xiàn)”的能力。
趙明作為從華為榮耀體系廝殺出來的頂級將領(lǐng)，他帶來的不僅僅是管理經(jīng)驗，更是對消費電子市場極其敏銳的嗅覺和極其強悍的渠道操盤能力。
視覺感知的曠視、認知推理的階躍、硬件載體的千里，再加上趙明強悍的商業(yè)落地能力，印奇似乎在紙面上構(gòu)建了一艘邏輯嚴絲合縫、軟硬互補的科技巨輪。
然而，這艘由“失意者聯(lián)盟”拼湊而成的戰(zhàn)艦，在面對真正的行業(yè)巨頭時，其結(jié)構(gòu)的脆弱性不言而喻。
要說做車，相比于鴻蒙智行擁有從芯片到鴻蒙OS再到智選車的全棧自研能力，或者小米打通了“人車家”底層生態(tài)的原子級融合，印奇手中的“摩托車廠”實在有些過于簡陋了。
就算是吉利的“太子”極氪，2025年僅交付22.4萬臺，同比增長1%，距離年初32萬臺的豪言壯語相差巨大，更別說是印奇的千里了。
要說做AI或者大模型，階躍星辰的處境同樣尷尬。哪怕不提字節(jié)、阿里、騰訊、百度這種手握無窮算力資源的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，單是對上MiniMax、智譜AI乃至不缺錢的月之暗面，階躍星辰都已經(jīng)是明顯掉隊的主。
此刻的印奇，像極了那個活在舊夢里的堂吉柯德。
他手里緊攥著的，是一柄由曠視的過氣算法、階躍的模型和千里生硬焊接而成的“銹跡長矛”。
帶著這身沉重且并不兼容的裝備，印奇義無反顧地發(fā)起了沖鋒，只可惜這一次佇立在他面前阻擋去路的，不是那些雖然巨大但靜止不動的風車，而是早已武裝到牙齒的“變形金剛”。
無論是吞下階躍星辰，還是請來趙明掌舵，這看似豪華的排兵布陣，其實與印奇商業(yè)版圖的實質(zhì)性向好之間，目前并不能直接劃上等號。物理層面的拼湊只需資本點頭，但能否產(chǎn)生真正的化學反應，還需要在殘酷的市場泥濘中去一步步驗證。
但風險投資的魅力恰恰在于此，在這個充滿了不確定性的時代，精明的計算往往指向平庸，而真正改變世界的，從來都是那些敢于在萬分之一、甚至百萬分之一的微茫概率中，押上全部身家、并在絕望中尋找生路的賭徒。
曾經(jīng)的清華姚班天才少年已經(jīng)擲出了他手中最后、也是最重的一把骰子，而剩下的，就交給努力和時間。
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