在中國自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)里，真正掌握“數(shù)據(jù)權(quán)力”的公司其實(shí)不多。
當(dāng)多數(shù)玩家仍在比拼算力、堆硬件、講大模型故事時(shí)，中國智能駕駛公司初速度科技（Momenta）選擇用量產(chǎn)車輛持續(xù)采集數(shù)據(jù)，再反哺更高級別自動(dòng)駕駛研發(fā)，試圖構(gòu)建一個(gè)難以復(fù)制的數(shù)據(jù)飛輪。
如今，這家長期低調(diào)的智駕供應(yīng)商，或許已悄然站到資本市場門口。
據(jù)外媒報(bào)道，Momenta已秘密向港交所遞交上市申請，計(jì)劃募資至少10億美元。雖然官方還沒有確認(rèn)，但類似傳聞在過去一年里已經(jīng)反復(fù)出現(xiàn)。
而這背后，這家由清華系極客創(chuàng)立的公司，似乎在試圖用一場資本市場的豪賭，去驗(yàn)證一個(gè)宏大的野心：做“自動(dòng)駕駛時(shí)代的寧德時(shí)代”。
赴港傳聞為何可信度高？
Momenta的融資與上市傳聞，其實(shí)是自動(dòng)駕駛行業(yè)進(jìn)入耐力賽階段的縮影。
2016年，清華計(jì)算機(jī)系畢業(yè)的曹旭東創(chuàng)立Momenta。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)大多來自微軟亞洲研究院與商湯科技，帶著濃厚的“算法工程師文化”。
公司主要基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的技術(shù)洞察，以及量產(chǎn)自動(dòng)駕駛與完全無人駕駛相結(jié)合的產(chǎn)品戰(zhàn)略，提供不同級別的自動(dòng)駕駛解決方案。
在自動(dòng)駕駛最狂熱的階段，這家公司便迅速獲得資本青睞。從天使輪到2021年的C輪融資，先后吸引了豐田、奔馳、上汽、通用、騰訊、博世、淡馬錫等產(chǎn)業(yè)資本入局，累計(jì)融資超過十億美元。
然而，技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新興產(chǎn)業(yè)，其商業(yè)化朦朧期總是很難熬的。隨著前沿技術(shù)愈發(fā)成立，自動(dòng)駕駛商業(yè)模式開始被驗(yàn)證，資本市場也逐漸在用更嚴(yán)苛的規(guī)?；蛴暯菍徱暡⒑Y選企業(yè)。
在這樣的背景下，Momenta此前計(jì)劃的赴美上市路徑也逐漸變得復(fù)雜，目前相關(guān)備案已經(jīng)到期。與此同時(shí)，中美資本市場環(huán)境變化，也使得科技企業(yè)赴美IPO的難度明顯提高。
香港因此重新成為中國硬科技企業(yè)更現(xiàn)實(shí)的融資窗口。同類賽道中，文遠(yuǎn)知行、小馬智行以及地平線等公司都聚焦于此。
對內(nèi)，Momenta本身也走到了必須“補(bǔ)血”的發(fā)展期。成立近10年，它正處在自動(dòng)駕駛公司的典型節(jié)點(diǎn)：技術(shù)已經(jīng)驗(yàn)證，但商業(yè)化仍需要大規(guī)模投入。
而此時(shí)Momenta的野心卻早已超越了單純的軟件供應(yīng)商。過去幾年，這家公司一邊推進(jìn)量產(chǎn)輔助駕駛系統(tǒng)Mpilot的落地，一邊持續(xù)研發(fā)完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)MSD，希望形成“量產(chǎn)輔助駕駛—數(shù)據(jù)積累—算法迭代—高階自動(dòng)駕駛”的技術(shù)飛輪。
同時(shí)，它還開始向軟硬一體邁進(jìn)，試圖擊穿行業(yè)的成本底線。隨著原OPPO哲庫核心團(tuán)隊(duì)的加入以及合肥政府基金的加持，據(jù)悉，Momenta自研智駕芯片已進(jìn)入裝車測試階段。
性能目標(biāo)對標(biāo)英偉達(dá)Orin與高通SA8650，主打中端輔助駕駛場景，而成本是關(guān)鍵：整套高階方案有望控制在5000元級別乃至更低。
構(gòu)建從算法到硬件的全棧能力，Momenta真正想打造的，是一個(gè)比算法公司更懂量產(chǎn)、比車企更懂技術(shù)的獨(dú)立平臺(tái)。
而如此全面清晰的戰(zhàn)略布局意味大量的資金需求，上市融資實(shí)屬必然且必要。
60億美元估值的底氣：自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)里的“稀缺物種”
站在資本市場的維度，在經(jīng)歷多輪自動(dòng)駕駛泡沫之后，其實(shí)大量創(chuàng)業(yè)公司估值已經(jīng)明顯縮水。但資料顯示，截止2025年C+輪融資后，Momenta估值約為60億美元，非常惹眼。
而這背后的核心邏輯只有一個(gè)：它是極少數(shù)有望跑通“數(shù)據(jù)飛輪”并成長為平臺(tái)型公司的物種。
當(dāng)下的自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)已形成三種典型范式：特斯拉與小鵬代表的車企自研體系，華為代表的深度綁定模式，以及Momenta試圖占據(jù)的獨(dú)立技術(shù)供應(yīng)商生態(tài)。
與前兩者不同，Momenta的最大優(yōu)勢是“中立性”。它不屬于任何一家車企，因此可以同時(shí)與多家車企合作。
這對于國際車企尤為重要。豐田、奔馳、寶馬等傳統(tǒng)車企在推進(jìn)智能駕駛轉(zhuǎn)型時(shí)，往往不愿意完全依賴某一技術(shù)生態(tài)。
Momenta也因此成為這些車企在中國智能駕駛升級中的重要合作伙伴。此時(shí)，Momenta的“車企+資本”混合股東結(jié)構(gòu)，使其天然具備了成為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的潛力。
在這種特定的產(chǎn)業(yè)定位中，Momenta構(gòu)建了一種獨(dú)特的技術(shù)飛輪：通過量產(chǎn)輔助駕駛（Mpilot）大規(guī)模部署，收集真實(shí)道路數(shù)據(jù)；利用這些數(shù)據(jù)反哺高階自動(dòng)駕駛（MSD）的算法訓(xùn)練；再將迭代后的高階能力降維應(yīng)用到量產(chǎn)車型中。
相比只做Robotaxi的公司，這種“量產(chǎn)→數(shù)據(jù)→算法升級”的閉環(huán)，讓Momenta擁有了持續(xù)擴(kuò)大的數(shù)據(jù)壁壘。據(jù)2025年底數(shù)據(jù)顯示，其累計(jì)輔助駕駛里程已突破65億公里，城市NOA第三方市場份額超過60%，這一數(shù)據(jù)規(guī)模構(gòu)成了其最寬的護(hù)城河。
把時(shí)間線拉長，可以想象一旦自動(dòng)駕駛最終像動(dòng)力電池一樣形成專業(yè)供應(yīng)鏈，那么Momenta理想中的角色，很可能就是“自動(dòng)駕駛時(shí)代的寧德時(shí)代”。
此時(shí)，Momenta也將不再只是一家AI公司，而是汽車產(chǎn)業(yè)中不可或缺的“技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施”，其估值邏輯也將隨之從軟件SaaS向硬核制造與生態(tài)平臺(tái)重構(gòu)。
真正的挑戰(zhàn)是，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)未必需要第三方公司？
預(yù)期設(shè)想固然美好，但不可忽視的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是Momenta的機(jī)會(huì)窗口并非無限。第三方智駕供應(yīng)商的生存空間，正面臨前所未有的擠壓。
不同于輕資產(chǎn)其他賽道，汽車產(chǎn)業(yè)本就是一個(gè)大魚吃小魚、格局的重資產(chǎn)賽道自動(dòng)駕駛行業(yè)正在發(fā)生一個(gè)越來越明顯的趨勢：車企正在重新奪回技術(shù)主導(dǎo)權(quán)。
一方面，華為通過鴻蒙智行體系快速擴(kuò)大生態(tài)版圖，以極強(qiáng)的綁定能力收割市場份額；另一方面，越來越多整車廠意識到自動(dòng)駕駛是核心差異化能力，紛紛加大自研投入。
這背后的潛在結(jié)局是，第三方供應(yīng)商的潛在結(jié)局大概是兩個(gè)：要么被車企收購整合，要么逐漸邊緣化。Momenta真正的挑戰(zhàn)，從來不是技術(shù)，而是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變。
在這種產(chǎn)業(yè)格局下，Momenta的生存邏輯就變得非常清晰，即必須在行業(yè)格局定型前，建立足夠強(qiáng)的規(guī)模壁壘。
它的突破路徑主要集中在兩個(gè)方向。
第一個(gè)是全球化市場。Momenta正在嘗試把中國市場驗(yàn)證過的智能駕駛方案復(fù)制到海外市場，例如中東與歐洲。相比美國市場，這些地區(qū)對中國技術(shù)公司的接受度更高，也更容易形成規(guī)模落地。
第二個(gè)是數(shù)據(jù)規(guī)模優(yōu)勢。自動(dòng)駕駛算法的核心競爭力仍然來自數(shù)據(jù)。如果Momenta能夠通過量產(chǎn)車型持續(xù)擴(kuò)大數(shù)據(jù)規(guī)模，那么它就有機(jī)會(huì)形成類似互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的算法優(yōu)勢。
時(shí)間不等人，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)的格局自然也不會(huì)無限期等待。如果Momenta無法在規(guī)模化落地之前建立足夠大的數(shù)據(jù)飛輪與成本優(yōu)勢，它很可能在巨頭博弈中被邊緣化。
這也解釋了為何IPO傳聞會(huì)反復(fù)出現(xiàn)且如此迫切。對Momenta而言，上市的真正意義不僅在于融資數(shù)字，更在于搶奪時(shí)間。
2026年的鐘聲已經(jīng)敲響，自動(dòng)駕駛的分水嶺正在逼近。Momenta必須在格局定型之前，向世界證明自己不是一家依附于風(fēng)口的AI公司，而是一家能夠定義未來的產(chǎn)業(yè)級基礎(chǔ)設(shè)施公司。這場關(guān)于“寧德時(shí)代夢”的豪賭，才剛剛進(jìn)入最驚心動(dòng)魄的下半場。
來源：港股研究社
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