作者 | 岳輕 編輯 | 魏曉
如果給2025年最瘋狂的A股公司做一個(gè)排行的話，那摩爾線程一定榜上有名。
自2025年12月5號以114.28的發(fā)行價(jià)上市后，摩爾線程用五天實(shí)現(xiàn)近9倍的漲幅。散戶如果中簽沒賣的話，一波就能賺40多萬，堪比買彩票。
比3.36萬天降橫財(cái)?shù)闹泻炆舾屓肆w慕的，是摩爾線程背后的男人張建中。按其直接或間接持有的4400余萬股來算，張建中在創(chuàng)辦摩爾線程的5年就積累了416億的財(cái)富，羨煞一眾苦逼創(chuàng)業(yè)者。
只能說這就是風(fēng)口上的力量。
實(shí)際上整個(gè)2025年國內(nèi)資本市場不乏奇跡。Deepseek的AI、強(qiáng)腦科技的腦機(jī)、藍(lán)箭航天的商業(yè)航空、智元的具身機(jī)器人等明星公司都曾一度站在風(fēng)口上。但卻沒有哪家公司像摩爾一樣從誕生之初就自帶話題，賽道雖然換了一個(gè)又一個(gè)、卻離奇地次次站在C位上，最終左右腳互踩升天的。
講真，我要是張建中、或者摩爾線程的其他股東，高低得給英偉達(dá)磕一個(gè)。
從跟班到C位
在對外公開的消息上，張建中的履歷異常耀眼：90年代初的大學(xué)生、畢業(yè)于南京理工大學(xué)計(jì)算機(jī)系。初入職場就在戴爾、惠普等國際IT公司工作、先后干到管理層。2005年左右跳槽至英偉達(dá)，離職前甚至已經(jīng)做到了英偉達(dá)的全球副總裁、中國區(qū)總經(jīng)理的位置上。
這些往事曾被無數(shù)摩爾線程的擁躉、自媒體解讀為與英偉達(dá)的“強(qiáng)關(guān)聯(lián)”，一度將張建中稱為黃仁勛的得意門徒?！叭蚋笨偛谩边@個(gè)title也成了“張建中是黃仁勛不可或缺的左膀右臂”最強(qiáng)的佐證。
可在英偉達(dá)內(nèi)部，和張建中職位、權(quán)能、title相似的高管多達(dá)36個(gè)，最高峰時(shí)更是逼近60個(gè)。有小道消息傳出，彼時(shí)張建中提出辭職時(shí)，黃仁勛正在同某個(gè)大客戶洽談抽不出時(shí)間，一直等到完事后才禮節(jié)性地過問一聲，連象征性的挽留都沒做。
在互聯(lián)網(wǎng)的海量留存中，關(guān)于黃仁勛和張建中同框的信息甚至還要指向18年前——汶川地震后，黃仁勛曾帶著英偉達(dá)北京公司全體員工捐贈了一間“愛心電腦教室”。
那年18，母校舞會，站著如嘍啰。
并非是張建中不重要。只不過對于英偉達(dá)來說，張建中的位置換誰來做都一樣。
可萬萬沒想到，張建中離職創(chuàng)辦新公司的第二年，黃仁勛就不得不直面這個(gè)老下屬的挑戰(zhàn)。2022年摩爾線程新品發(fā)布會上，雄心勃勃的張建中一身黑色皮衣、手拿芯片對著鏡頭侃侃而談時(shí)，是蹭熱度，也是對前東家的宣戰(zhàn)書。
CUDA的生態(tài)造神
很多只看熱鬧不看門道的吃瓜群眾，實(shí)際上都低估了張建中履歷里的一句話：在擔(dān)任英偉達(dá)中國區(qū)總裁期間，張建中負(fù)責(zé)CUDA的推廣工作，使得英偉達(dá)在中國的GPU市占率從不足50%飆升至80%。
CUDA，就是英偉達(dá)GPU的獨(dú)特架構(gòu)模式。如果把CPU比作一個(gè)超級聰明、全能的、什么復(fù)雜的計(jì)算都能做的天才工程師，可它只有兩只手、一次只能處理一兩項(xiàng)任務(wù)。那使用CUDA架構(gòu)的GPU就像是一萬名訓(xùn)練有素的普通工人，排列成整齊的方陣，在一條無比高效的流水線上工作。
這是CUDA最根本的優(yōu)勢——比如要給一張1億像素的照片上每個(gè)像素都做同樣的美顏濾鏡，CPU得一個(gè)個(gè)像素慢慢處理，而GPU可以發(fā)動幾千上萬個(gè)“工人”同時(shí)處理不同的像素區(qū)塊，速度極快。
除此之外，CUDA還提供C/C++等編程語言，讓開發(fā)者可以直接寫程序指揮那成千上萬個(gè)“工人”，告訴它們?nèi)绾螀f(xié)同工作、做什么樣的工作。開發(fā)者不需要從零開始研究硬件，大大降低了使用GPU的門檻。
把時(shí)間線拉回到2005年前后，當(dāng)張建中著手把CUDA架構(gòu)的GPU推廣到國內(nèi)時(shí)，迅速的引起了高度適配GPU的游戲行業(yè)、圖形設(shè)計(jì)渲染行業(yè)、乃至影視行業(yè)的重視。更大的妙手在于，張建中當(dāng)時(shí)積極推動與高校、科研機(jī)構(gòu)等單位合作，推廣CUDA這一整套生態(tài)系統(tǒng)，培訓(xùn)出了大量開發(fā)者。
很多年以后，當(dāng)這批開發(fā)者成為AI行業(yè)的主力時(shí)，首選的軟件硬件，理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖亲钍煜ぁ⒁彩亲钚湃蔚腃UDA。
這才是張建中給英偉達(dá)留下的最大成果。
挖幣的鏟子
2020年，張建中正式離開英偉達(dá)，在北京創(chuàng)立摩爾線程。一同隨張建中離開的還有當(dāng)時(shí)英偉達(dá)的一整套班子：比如聯(lián)合創(chuàng)始人周苑、曾任英偉達(dá)市場生態(tài)高級總監(jiān)；聯(lián)合創(chuàng)始人、副總經(jīng)理張鈺勃，曾在英偉達(dá)任GPU架構(gòu)師；聯(lián)合創(chuàng)始人、副總經(jīng)理王東，于英偉達(dá)任銷售總監(jiān)。
從技術(shù)到管理、從生態(tài)架構(gòu)到銷售，張建中幾乎帶走了整個(gè)團(tuán)隊(duì)的精華，也留下一個(gè)令人疑惑的問題：摩爾線程誕生的初衷到底是什么？張建中又靠著什么樣的“大餅”，說服了這些人放棄英偉達(dá)的優(yōu)厚待遇、苦逼的出來創(chuàng)業(yè)？
有人曾肉麻的吹捧，稱張建中是“看到AI才是未來”、“解決卡脖子”之類的崇高理想，實(shí)際上純屬扯淡。按照時(shí)間線梳理，2020年OpenAI發(fā)布的第一代大模型完全就是一坨，根本沒有后來引領(lǐng)全世界風(fēng)潮的王者氣質(zhì)。說摩爾是為了AI或卡脖子成立的，完全站不住腳。
但是在2017年前后，真有一個(gè)概念獨(dú)步天下——區(qū)塊鏈和元宇宙。雖然我們到目前仍沒有看到關(guān)于區(qū)塊鏈和元宇宙在現(xiàn)實(shí)生活中的切實(shí)落地，但副產(chǎn)品“虛擬幣”卻開啟了一波又一波的牛市狂歡。
偏偏CUDA架構(gòu)下的GPU，能夠同時(shí)處理大量簡單重復(fù)計(jì)算的特征，與制造虛擬幣所需的哈希運(yùn)算高度匹配，大量追逐利益的“挖礦”黨們開始不計(jì)成本的購買顯卡特別是顯存更大、算力更強(qiáng)的高端卡。于是在2018年至2022年，英偉達(dá)因高端顯卡出貨量一直居高不下的緣故，開啟了第一波上漲趨勢，股價(jià)近4年的時(shí)間翻了約5倍。
相比于“崇高理想”，“財(cái)帛動人心”的敘事才更符合摩爾線程誕生的邏輯。
時(shí)來天地皆同力
奔著當(dāng)“國產(chǎn)賣鏟人”的摩爾線程，一開始過的并不好。
2022年11月，摩爾線程正式發(fā)布了國內(nèi)首款游戲顯卡MTT S80，售價(jià)2999元。性能水平接近、并在個(gè)別項(xiàng)目評測中超過英偉達(dá)2021年1月發(fā)布的“甜品級”中低端產(chǎn)品GTX3060。
但水逆的是，第一，2022年前后，國內(nèi)持續(xù)加碼對虛擬幣的監(jiān)管，挖礦中心、交易平臺、金融系統(tǒng)等全方位封禁。第二，比特幣在美國暴力加息抽水的背景下，直接跌超70%，無數(shù)礦場破產(chǎn)、挖礦需求被大幅縮減。第三，摩爾線程的首代產(chǎn)品性能、性價(jià)比相較英偉達(dá)毫無優(yōu)勢，有且僅有國產(chǎn)替代一個(gè)故事可講。
當(dāng)時(shí)的摩爾線程甚至慘到需要蹭黑神話悟空的熱度，試圖用“首個(gè)可支持黑猴的國產(chǎn)顯卡”這個(gè)概念，博得那些游戲佬的關(guān)注。
但山窮水復(fù)、柳暗花明。
2022年底23年初，OpenAI推出的ChatGPT開啟了轟轟烈烈的AI時(shí)代。而AI模型訓(xùn)練的本質(zhì)，是對海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行反復(fù)、大量的計(jì)算，這項(xiàng)工作甚至比“挖礦”更適合GPU來干。
這原本是英偉達(dá)一家通吃的局面。但離譜的是，美國政府偏偏在此期間宣布對華禁運(yùn)兩款高端AI GPU產(chǎn)品A100和H100。2023年10月更是更新出口管制規(guī)則，引入了更靈活的“性能密度”等標(biāo)準(zhǔn)，連帶英偉達(dá)為中國市場推出的閹割版A800和H800也納入禁售范圍。
原本一心想買英偉達(dá)GPU的國產(chǎn)AI大廠們，只能被迫選擇摩爾線程。
2023年12月，摩爾線程推出首個(gè)國產(chǎn)GPU千卡千億模型訓(xùn)練平臺——KUAE智算中心，并在北京舉辦了揭幕儀式，對外宣告是：“中國首個(gè)以國產(chǎn)全功能GPU為底座的大規(guī)模算力集群正式落地?！?/p>
從水手到舵手
到了2025年發(fā)布招股書時(shí)，摩爾線程的“AI智算產(chǎn)品”已經(jīng)賣出6.65億元、占總營收的近95%，毛利率高達(dá)69.37%。而“桌面級圖形加速產(chǎn)品”也就是消費(fèi)顯卡類，只賣出去300萬元、占總營收的0.49%，且毛利率只有12.49%。
而且整個(gè)2025讓全世界都看清了局勢：現(xiàn)在AI領(lǐng)域內(nèi)，有且只有中美兩個(gè)玩家。什么歐盟、日韓、英俄，已經(jīng)連入場的門票都拿不到了。
但偏偏這種局勢最讓英偉達(dá)與黃仁勛糟心——英偉達(dá)永遠(yuǎn)失去了全球50%的市場。就算掀起AI算力競賽，也只能被摩爾線程等中國GPU公司摘果子，這一點(diǎn)從摩爾線程僅用88天就完成從申請受理到過會、僅122天就完成IPO的全流程就可見一斑。
張建中估計(jì)做夢都想不到，利好能來的這么大、快、狠。最大的競爭對手自縛手腳不說，還貼心的給你留出發(fā)展時(shí)間去追趕、甚至留出機(jī)會讓你處理自身隱患。
于是2025年，除了推動IPO外，張建中和摩爾線程有且只有一個(gè)首要工作，和英偉達(dá)“脫鉤”。
12月底，也是上市后的15天，摩爾線程官宣圍繞“MUSA”這個(gè)關(guān)鍵詞，打造一個(gè)全新的GPU架構(gòu)、三款全新的芯片、一個(gè)升級迭代的智算集群、兩款硬件產(chǎn)品共同組成的國產(chǎn)生態(tài)。從法律和專利層面上徹底與英偉達(dá)切割。
這一步很難但異常重要?；蛘哒f，在舉國支持、競爭對手自殺、上市后源源不斷的資金、未來十年內(nèi)確定性極高的藍(lán)海市場這些利好的加持下，要是張建中和摩爾線程還沒有建立一個(gè)全新帝國的魄力，不如買塊豆腐砸自己腦門上算了。
站對一個(gè)風(fēng)口，豬就能飛起來。連續(xù)站對兩個(gè)風(fēng)口的張建中，只能稱“天命人”了。
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